Luis Caputo equilibra el margen fiscal y los aumentos de tarifas para dar un alivio a las familias

Cada fin de mes, Luis Caputo tiene que combinar múltiples variables para definir los aumentos de tarifas de luz y gas, cumplir los contratos de concesión con las empresas de transporte y distribución y calibrar el gasto en subsidios para mantener el superávit fiscal, todo sin que se le escape la inflación de corto plazo.

En noviembre, por tercer mes consecutivo, el ministro de Economía liberó parte de la billetera del Estado para mantener la ayuda a la mitad de los hogares del país con menores ingresos, más que lo previsto originalmente en el cronograma de reducción de los Subsidios Energéticos Focalizados (SEF).

Además, en una reunión con las empresas de colectivos del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), la Nación prometió destinar más dinero a cubrir las operaciones del transporte público que cruza la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano para que no haya otra suba de tarifas.

El equilibrio de Caputo entre la caja y el ajuste

Con todo, Caputo hace un delicado equilibrio entre el margen fiscal y el ajuste permanente para no tensar de más la situación social y los bolsillos de las familias.

Por el lado de la luz y el gas, los subsidios se mantendrán en 75% y 74,25%, respectivamente, para los consumos base. En electricidad, la parte bonificable persistirá en 200 kilovatios-hora (kWh) en todo el país, con la excepción de las provincias del norte; en gas, depende de la demanda promedio de cada región.

Originalmente, el esquema que armó Caputo con el saliente secretario de Coordinación de Energía y Minería, Daniel González, preveía que para esta altura del año los subsidios rondarían el 55% de un consumo base bonificable de 150 kWh. Es decir, mayor porcentaje de cobertura del Estado para más demanda.

De esta forma, aunque continúan los aumentos de tarifas, son más bajos que los que se podrían aplicar si la velocidad del ajuste siguiera su marcha original. En el AMBA, la luz trepará un 3,57% promedio, y a nivel nacional el gas lo hará 2,17%.

Por su parte, las líneas de colectivos que cruzan la avenida General Paz o el Riachuelo mantendrán congelados los boletos, a diferencia de las que son administradas por la Ciudad o la provincia de Buenos Aires.

Según un reporte del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP) de la UBA y el Conicet, hasta mediados de octubre los subsidios a la energía habían tenido una suba real interanual de 8% hasta los $ 5.597.492 millones -$ 5,6 billones-, por el alza en los costos eléctricos, influenciados por el alto precio de importación del gas licuado por la guerra en Medio Oriente.

En tanto, entre enero y octubre los subsidios al transporte cayeron un 25% real interanual -descontado el efecto de la inflación-, por lo que la combinación de ambos arroja una baja de 3% acumulada contra el mismo período del año anterior. En el medio, Economía les debe a las empresas de colectivos y al sistema ferroviario unos $ 130.000 millones.

Claudio Caprarulo, director de Analytica, observó: "Por el momento, el superávit primario acumulado está en línea con los objetivos revisados. El principal desafío no es la meta fiscal en sí, sino la consistencia que pueda llegar a tener en los próximos meses una política fiscal expansiva en un proceso de dolarización de carteras típico de periodos electorales".

La consultora Economía & Energía, a su vez, detectó que en los primeros diez meses de 2026, la tarifa eléctrica de Edenor se incrementó un 6% en términos reales respecto de igual período de 2025, mientras que la de gas natural de Metrogas trepó 5%.

Y con la reducción de los beneficios por "zona fría", en la Patagonia las boletas de Camuzzi Gas del Sur subirán por única vez un 32% promedio.