Los números de Mercado Libre desilusionaron a los analistas y sus acciones se derrumban 15% en Nueva York

Las acciones de MercadoLibre (MELI) se desplomaron hasta un 15% este jueves en Nueva York, en lo que representa su mayor caída intradiaria desde noviembre de 2024, después de que el gigante latinoamericano del comercio electrónico presentó resultados del tercer trimestre que quedaron por debajo de las estimaciones de ganancias de los analistas, que evalúan si las fuertes inversiones de la empresa se traducirán en una mayor rentabilidad a largo plazo.

La caída se produjo en el marco de un retroceso generalizado de las acciones tecnológicas. Las acciones de la empresa fundada por Marcos Galperin cotizaban a US$ 1.489, una baja de 14,9% en Nueva York.

“Cuando vemos una oportunidad para invertir, invertimos con decisión y, cuando medimos los resultados, vemos no solo crecimiento, sino también una mayor participación de los usuarios”, afirmó el director financiero de la compañía, Martín de los Santos, en una entrevista realizada el miércoles. “Se trata de ser audaces a la hora de invertir y muy disciplinados al medir los resultados de esas inversiones”.

La ganancia neta alcanzó los US$ 448 millones, por debajo de los US$ 473 millones estimados por los analistas, según datos recopilados por Bloomberg. Los ingresos crecieron un 45% interanual, hasta US$ 10.750 millones, en línea con las expectativas.

MercadoLibre ha registrado sistemáticamente un sólido crecimiento de sus ingresos, pero los inversores han puesto en duda su estrategia de realizar fuertes inversiones en logística y en su unidad de servicios financieros, Mercado Pago.

Marcos Galperin, fundador de Mercado Libre, en su casa de Uruguay. Foto Bloomberg

Las inversiones destinadas a abaratar los envíos, ofrecer incentivos a los vendedores y expandir el crédito buscan atraer a más clientes y profundizar su vinculación con el ecosistema de la compañía, pero han presionado sobre los márgenes de rentabilidad durante al menos un año.

“El trimestre prolongó, en términos generales, las tendencias recientes, con un fuerte crecimiento en Brasil que volvió a superar las estimaciones de consenso, pero el resultado operativo (EBIT) por debajo de lo esperado es claramente negativo, dadas las expectativas del mercado de un margen cercano al 7%”, escribió el analista de Citi João Pedro Soares en un informe. “La pregunta clave es qué tan rápido MercadoLibre podrá normalizar sus costos mientras mantiene su ritmo actual de reinversión”.

En Brasil, la compañía ha estado reduciendo los montos mínimos de compra necesarios para acceder al envío gratuito y ofreciendo incentivos a los vendedores para hacer más competitiva su plataforma de comercio electrónico.

Mientras tanto, su negocio crediticio se está expandiendo rápidamente en México, especialmente a través de las tarjetas de crédito.

Ambas iniciativas reflejan una estrategia más amplia orientada a lograr que los clientes utilicen una mayor cantidad de servicios de MercadoLibre, en lugar de limitarse a las compras por Internet.

La compañía también está aumentando su gasto en inteligencia artificial, con un incremento de US$ 100 millones respecto de un año atrás y de US$ 30 millones frente al trimestre anterior. De los Santos afirmó que esta tecnología le permitió a MercadoLibre ampliar sus operaciones sin necesidad de incrementar proporcionalmente su plantilla de empleados.

MercadoLibre también busca ingresar en nuevas categorías de productos para impulsar una mayor frecuencia de compra.

En septiembre, la compañía anunció planes para ampliar la venta de medicamentos bajo receta en Brasil, con el objetivo de aprovechar el mercado de productos esenciales, que podría atraer a los consumidores a su plataforma con mayor frecuencia.

Sin embargo, el proyecto enfrenta incertidumbre regulatoria, después de que la agencia sanitaria brasileña, Anvisa, señalara que actualmente no existe una base legal para la venta de medicamentos a través de intermediarios.

Pese a esa incertidumbre, la compañía considera que el sector farmacéutico representa una oportunidad potencialmente significativa en toda la región.

“El negocio farmacéutico representa una parte relativamente pequeña de nuestra actividad, pero es una gran oportunidad y queremos participar de ella, no solo en Brasil, sino también en los distintos países donde operamos”, afirmó De los Santos.

Los ingresos de Mercado Pago crecieron un 42%, impulsados por una mayor adopción de su billetera digital y de sus productos de crédito e inversión.

Durante el trimestre, la unidad financiera procesó un volumen total de pagos de US$ 109.000 millones, un 53% más que un año atrás. Su cartera de créditos creció un 62%, hasta alcanzar casi US$ 18.000 millones, mientras que la cantidad de usuarios activos mensuales aumentó a 93 millones. Los activos bajo administración crecieron un 67%, hasta US$ 25.000 millones.

La cantidad de usuarios activos mensuales del conjunto del ecosistema de MercadoLibre y Mercado Pago aumentó un 33% interanual, lo que pone de relieve la estrategia de la compañía de utilizar cada negocio para impulsar la adopción de los servicios del otro.

La apuesta por ampliar su ecosistema se produce en un contexto de creciente competencia en sus dos principales áreas de negocios.

En el comercio electrónico, MercadoLibre enfrenta la presión de Amazon.com y de una ola de plataformas asiáticas que están expandiéndose por América Latina.

Por su parte, Mercado Pago compite con bancos digitales que buscan captar una mayor participación en el mercado de servicios financieros de la región, que registra un rápido crecimiento.

En México, la compañía todavía espera que los reguladores aprueben su solicitud de licencia bancaria, mientras que Nubank y Revolut están ampliando su presencia después de haber obtenido recientemente sus respectivas autorizaciones.

“En México, la oportunidad sigue siendo extraordinaria, dado el nivel relativamente bajo de bancarización y el servicio relativamente deficiente que los bancos tradicionales han brindado a la población mexicana”, afirmó De los Santos.

Fuente: Bloomberg