Crisis de ueno bank golpea al Grupo Vázquez: calificadora rebaja su nota y advierte alto riesgo de incumplimiento

La <b>crisis financiera de ueno bank</b> comienza a reflejarse directamente en la <b>situación crediticia del Grupo Vázquez</b>, conglomerado empresarial vinculado a la entidad intervenida por el Banco Central del Paraguay (BCP). Un informe de actualización de la <b>calificadora de riesgo FIX SCR, fechado el 3 de noviembre de 2026</b>, revela un drástico deterioro de la evaluación financiera del grupo y advierte sobre un <b>elevado riesgo de incumplimiento de sus obligaciones.</b>

El documento, difundido por la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S.A., establece que <b>la calificación de emisor de largo plazo de Grupo Vázquez pasó de A+py a Cpy</b>, mientras que sus siete programas de emisión global de bonos descendieron de <b>pyA+ a pyC</b>.

Según la definición incluida en el propio informe, <b>la categoría Cpy corresponde a entidades que no cuentan con capacidad de pago suficiente y presentan un elevado riesgo de incumplimiento</b>. En el caso de los bonos, la categoría pyC representa un alto riesgo de pérdida de capital e intereses.

La calificadora fundamentó su decisión en el <b>procedimiento de resolución de ueno bank</b>, cuya calificación fue rebajada a Dpy, y en los vínculos legales, estratégicos y operativos entre el banco y su grupo controlador.

<b>ueno bank representaba el 59 % del EBITDA del grupo</b>

Uno de los datos más relevantes del informe es el <b>grado de dependencia financiera de Grupo Vázquez respecto de ueno bank.</b>

FIX señala que <b>el conglomerado posee una participación indirecta superior al 90 % </b>en la entidad bancaria y que, al cierre de diciembre de 2025, el banco representaba el <b>23 % de sus activos y el 59 % de su EBITDA</b>, indicador utilizado para medir el resultado operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

El documento también identifica una <b>dependencia importante a través de ITTI S.A.E</b>., empresa cuyos ingresos provienen en un 59 % de servicios prestados a ueno bank.

La calificadora advierte que <b>el deterioro de la situación del banco podría afectar significativamente la generación de ingresos del conglomerado</b>, teniendo en cuenta que la entidad financiera también constituía una fuente de flexibilidad financiera para el grupo.

En consecuencia, la resolución bancaria no solamente afecta a ueno bank, sino que <b>plantea riesgos para la capacidad financiera de otras empresas vinculadas al conglomerado.</b>

<b>Deuda por USD 341 millones y posibles dificultades de pago</b>

El reporte también expone la <b>situación de endeudamiento de Grupo Vázquez.</b> Según los estados financieros consolidados a junio de 2026, la deuda del grupo, sin incluir la correspondiente a ueno bank, ascendía a <b>USD 341 millones</b>, de los cuales <b>USD 204 millones correspondían a obligaciones negociables</b>, es decir, títulos de deuda emitidos para obtener financiamiento.

Frente a estas obligaciones, la compañía contaba con aproximadamente <b>USD 71 millones en caja e inversiones corrientes.</b> FIX precisó que estos recursos representaban una <b>cobertura de apenas 0,2 veces el total de la deuda y de 0,3 veces las obligaciones negociables en circulación.</b>

No obstante, <b>los vencimientos de corto plazo totalizaban USD 54 millones,</b> monto que, según los datos de junio, estaba cubierto 1,3 veces por la liquidez disponible.

El principal problema identificado por la calificadora no consiste únicamente en el volumen de deuda, sino en la <b>incertidumbre sobre los ingresos futuros del grupo</b> tras la resolución de su principal fuente de generación de resultados.

<b>Advierten sobre una posible nueva rebaja</b>

<b>La evaluación advierte que las calificaciones podrían descender nuevamente</b>, hasta Dpy para el emisor y pyD para sus bonos, si Grupo Vázquez incumple el próximo servicio de deuda.

El documento identifica <b>vencimientos de intereses desde el 19 de noviembre de 2026 </b>y obligaciones de capital previstas para <b>septiembre y diciembre de 2027, por USD 300.000 y USD 4 millones</b>, respectivamente.

FIX también contempla la <b>posibilidad de una mejora de calificación si se produce una reestructuración societaria</b> que permita generar flujos suficientes para atender los compromisos financieros.

Por el momento, el informe <b>no declara que Grupo Vázquez haya incumplido sus pagos</b>, sino que señala un deterioro significativo de su capacidad crediticia y un escenario de alto riesgo.

<b>Calificadora también cuestiona la calidad de información previa</b>

Otro aspecto relevante del reporte se relaciona con los <b>antecedentes financieros </b>utilizados para realizar las evaluaciones anteriores. <b>FIX explica que sus análisis previos se apoyaban en información auditada, regulatoria y de gestión proporcionada por la entidad</b>, en la que no se habían identificado desvíos normativos.

Sin embargo, <b>las conclusiones de la supervisión del BCP sobre ueno bank pusieron en duda la calidad de parte de la información</b> que había sustentado esas evaluaciones. El documento señala que el regulador detectó operaciones crediticias con empresas vinculadas al grupo controlador que no habían sido reveladas oportunamente por el banco.

<b>La calificadora incorporó estos nuevos antecedentes </b>al revisar la situación de Grupo Vázquez y sus instrumentos de deuda.

<b>La crisis de ueno bank</b>, que comenzó afectando a los depositantes de la entidad,<b> ahora también compromete la evaluación crediticia de su principal accionista</b> y genera incertidumbre sobre el cumplimiento de las obligaciones financieras del conglomerado empresarial.