Caso ueno: ITTI cae de A+ a C en calificación de riesgo y advierten posible incumplimiento de deudas

La calificadora de riesgo<b> FIX SCR redujo de A+py a Cpy la calificación </b>de emisor de largo plazo de <b>ITTI S.A.E.</b>, compañía tecnológica que presta servicios al banco y cuyos ingresos dependen mayoritariamente de las operaciones de la entidad financiera.

La decisión consta en un<b> informe de actualización fechado el 3 de noviembre de 2026</b>, difundido a través de la Bolsa de Valores de Asunción, que también establece una <b>rebaja de pyA+ a pyC para los cinco programas de emisión global de bonos de ITTI</b>.

Según la calificadora, esta modificación responde al <b>fuerte vínculo estratégico, operativo y legal que mantiene la empresa tecnológica con el Grupo Vázquez</b>, cuya situación financiera se vio afectada por el procedimiento de resolución de ueno bank, dispuesto por el Banco Central del Paraguay (BCP).

La nueva categoría Cpy corresponde a entidades que presentan una <b>capacidad de pago insuficiente y un elevado riesgo de incumplimiento</b>, mientras que la calificación pyC de los bonos advierte sobre un alto riesgo de pérdida de capital e intereses.

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<b>El 59 % de los ingresos de ITTI dependía de ueno bank</b>

Uno de los principales hallazgos del informe es la elevada dependencia económica de ITTI respecto de ueno bank. FIX SCR señala que <b>el 59 % de los ingresos de la empresa tecnológica proviene de servicios prestados al banco</b>, principalmente relacionados con sistemas y operaciones tecnológicas.

<b>El documento identifica al Grupo Vázquez como principal accionista de ITTI</b> y destaca que la crisis bancaria afecta directamente las perspectivas financieras de la compañía.

La calificadora explica que <b>esta relación constituye uno de los factores determinantes para la rebaja de su nota crediticia</b>, debido a la incertidumbre sobre la continuidad de los ingresos que anteriormente percibía de ueno bank.

<b>Deuda de USD 66 millones y liquidez de USD 35 millones</b>

El reporte también detalla la <b>situación financiera de ITTI al cierre de junio de 2026.</b> De acuerdo con los estados financieros consolidados, la empresa registraba una deuda total de <b>USD 66 millones</b>, de los cuales USD 40 millones correspondían a obligaciones negociables, es decir, títulos de deuda emitidos para obtener financiamiento.

Frente a estos compromisos, <b>ITTI contaba con aproximadamente USD 35 millones en caja e inversiones corrientes</b>. Esta liquidez representaba una cobertura equivalente a 0,5 veces el total de su deuda y a 0,9 veces las obligaciones negociables en circulación.

Los vencimientos consolidados de corto plazo ascendían a USD 22 millones, mientras que <b>para 2027 se estiman pagos de capital e intereses por aproximadamente USD 10 millones</b> correspondientes a bonos emitidos por la compañía.

Aunque la liquidez disponible a junio permitía cubrir 1,6 veces las obligaciones de corto plazo, FIX advierte que<b> la pérdida de ingresos provenientes de ueno bank podría debilitar significativamente la capacidad financiera de ITTI.</b>

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<b>Advierten sobre una posible nueva rebaja</b>

La calificadora sostiene que <b>existe incertidumbre sobre la capacidad de la empresa para atender sus próximos vencimientos de deuda</b>, debido a la reducción esperada en la generación de recursos. El informe establece que<b> la calificación de ITTI podría descender nuevamente, hasta la categoría Dpy,</b> si la compañía incumple su próximo servicio de deuda.

No obstante, también contempla la <b>posibilidad de una mejora de calificación si se concreta una reestructuración societaria</b> que permita generar fondos suficientes para cumplir las obligaciones financieras. Por el momento, <b>el informe no confirma que ITTI haya dejado de pagar sus deudas</b>, sino que advierte sobre el deterioro de su situación crediticia y la posibilidad de futuros incumplimientos.

<b>Cinco programas de bonos también fueron rebajados</b>

La decisión de FIX SCR alcanza a los<b> cinco programas de emisión global de bonos de ITTI</b>, tanto en guaraníes como en dólares. Entre ellos figuran los programas G1, por hasta G. 105.000 millones, y G2, por hasta G. 110.000 millones.

También fueron rebajados los programas USD1, por hasta USD 8 millones; USD2, por hasta USD 3 millones; y USD3, por hasta USD 10 millones. <b>Todos pasaron de la categoría pyA+ a pyC</b>, que representa un alto riesgo crediticio para los instrumentos financieros.

Los montos mencionados corresponden a los límites autorizados de cada programa y no deben confundirse con el saldo total efectivamente adeudado por ITTI.

<b>La rebaja de calificación constituye una nueva consecuencia financiera de la crisis de ueno bank</b> y evidencia la vulnerabilidad de las empresas que mantenían una elevada dependencia operativa y económica de la entidad bancaria.

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