“Onda azul” na política pode sacudir mercado de trabalho nos EUA

O mercado de trabalho dos EUA tem se mostrado surpreendentemente resiliente diante de uma série de choques econômicos.

A taxa de desemprego está em 4,5% ou abaixo desse patamar há um recorde de cinco anos, e o relatório de empregos de outubro, divulgado na sexta-feira com resultado acima do esperado, mostrou que os empregadores estão contratando em um dos ritmos mais acelerados dos últimos três anos.

Mas o retrato mensal também revelou algumas tendências preocupantes: o período médio de desemprego dos americanos é o mais longo em quase cinco anos; a maior parte dos ganhos de empregos continua relativamente concentrada em poucos setores; e os salários dos trabalhadores continuam ficando cada vez mais para trás em relação à inflação.

Portanto, embora o mercado de trabalho possa estar estável, ele não tem funcionado em plena capacidade: suas engrenagens estão emperradas há bastante tempo.

Economistas têm questionado por quanto tempo essa estagnação poderia durar e o que poderia fazê-la romper em uma direção ou outra.

O “blue tsunami” entrou agora na conversa.

O que isso significa para a trajetória do mercado de trabalho ainda está por ser visto — ainda é muito cedo, e há uma série de fatores mais relevantes já em jogo. Mas estas são algumas das áreas que os economistas estão observando de perto em meio a uma reconfiguração do cenário político:

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Nada muda da noite para o dia

Antes de tudo, mudanças levam tempo e as políticas têm limitações.

“As eleições podem alterar as perspectivas de política, mas raramente mudam o mercado de trabalho da noite para o dia”, disse Cory Stahle, economista sênior do marketplace de empregos online Indeed.

“As forças que moldam as contratações agora, desde o envelhecimento da força de trabalho até a adoção da IA, já estavam em vigor antes da eleição e ainda estarão lá no próximo ano.”

O mercado de trabalho está passando por algumas transformações estruturais. A força de trabalho está encolhendo devido ao envelhecimento da população, ao aumento das aposentadorias dos Baby Boomers e à redução da imigração líquida.

Inovações tecnológicas, notadamente a inteligência artificial, estão transformando empregos, setores e a economia.

Para lidar com as preocupações das empresas que enfrentam restrições de oferta de mão de obra, políticas podem ser implementadas para aumentar a imigração ou incentivar mais pessoas a terem filhos, mas os efeitos dessas medidas não acontecem da noite para o dia, disse ele.

Se os americanos querem ver mudanças mais rápidas que impactem suas economias pessoais, é muito mais provável que isso ocorra no nível estadual do que no nacional, disse Tyler Schipper, professor associado de economia da St. Thomas University em St. Paul, Minnesota.

No nível nacional, o Congresso só pode fazer determinadas coisas por conta própria, e o presidente Donald Trump ainda tem poder de veto, disse Schipper.

No nível estadual, há mais que pode ser feito, ele disse, para lidar com as preocupações de acessibilidade para as empresas e os consumidores que movimentam a economia.

Mas mesmo essas medidas levam tempo.

“Por exemplo, os estados podem fazer muito trabalho nas redes de transporte e podem fazer muito para tornar a moradia mais acessível; mas esses são investimentos que não geram retornos rápidos, mesmo que sejam investimentos que comecem imediatamente em janeiro”, disse ele.

O lado positivo do impasse

Um governo federal dividido traz alguns riscos.

“O que podemos ver no nível nacional é mais impasse e muitas negociações orçamentárias que têm o potencial de levar a paralisações do governo”, disse Schipper. “Portanto, não tenho total certeza de que as pessoas obtenham as vitórias rápidas que talvez esperavam no nível nacional.”

O impasse também sugere que grandes mudanças de política podem ser limitadas.

E isso, de certa forma, poderia proporcionar um pouco da tão necessária certeza.

“Um dos fatores que têm freado as contratações tem sido a incerteza — incerteza em torno das tarifas, incerteza em torno dos preços de energia”, disse Gus Faucher, economista-chefe da PNC Financial Services. “Podemos ver níveis mais baixos de incerteza e, no geral, isso é uma boa notícia para o mercado de trabalho.”

Tarifas e guerra

Tarifas abrangentes sobre importações têm sido uma política econômica característica de Trump, que declarou o desejo de fortalecer a indústria manufatureira americana e gerar receita federal.

O emprego na indústria manufatureira está mostrando alguns sinais de recuperação após um período pós-pandemia de demissões, incluindo a perda de 113.000 postos de trabalho no ano passado: até outubro, o setor, que emprega 12,7 milhões de pessoas, acumulou 101.000 novos empregos e registrou ganhos líquidos por cinco meses consecutivos.

No entanto, os custos mais elevados das importações foram repassados pelas cadeias de fornecimento e aos consumidores, adicionando pressão inflacionária no ano passado.

À medida que esses efeitos começaram a diminuir no início deste ano, os ataques dos EUA e de Israel ao Irã desencadearam uma guerra de vários meses que provocou um choque energético, elevando os preços dos combustíveis — e a inflação —, agravando ainda mais as preocupações dos americanos com o custo de vida ao longo dos anos.

Economistas do Goldman Sachs, em uma nota publicada no início desta semana, afirmaram que esperam que os democratas utilizem os prazos fiscais para buscar limitar a guerra com o Irã, reverter tarifas selecionadas e desfazer cortes de gastos aprovados no ano passado.

É possível que haja apoio bipartidário suficiente no Congresso para convencer Trump a encerrar uma guerra comercial com um determinado país, como o Canadá, disse Schipper. Quanto ao conflito com o Irã, uma Resolução de Poderes de Guerra pode não ser à prova de veto.

“Mesmo que a pressão do Congresso possa ajudar a encerrar a guerra, muitos dos efeitos persistentes que as pessoas estão sentindo não desaparecem imediatamente”, disse ele.

“O dano já foi feito, e isso vai levar bastante tempo para ser resolvido, mesmo depois que o conflito tiver algum tipo de fim duradouro.”

Cortes iminentes na área da saúde

O setor de saúde e assistência social, impulsionado por algumas das mudanças demográficas que estão reduzindo a força de trabalho, tem sido responsável pela maior parte dos ganhos de emprego nos últimos anos.

Esse setor enfrenta riscos significativos em decorrência de cortes expressivos na elegibilidade e no financiamento do Medicaid, previstos para entrar em vigor em 1º de janeiro de 2027, afirmou Diane Swonk, economista-chefe da KPMG.

“Não sabemos o que vai acontecer se [o Congresso] conseguir aprovar um pacote de reconciliação na sessão de transição ou não”, disse Swonk. “Se não conseguirem, isso é algo que os democratas vão querer tentar aprovar por conta própria.”

Os cortes criariam uma grande lacuna a ser preenchida pelos governos estaduais e locais que administram os programas, disse ela. Isso poderia resultar em menos programas e clínicas, além de maior consolidação, impactando negativamente empregos e serviços, afirmou.

“É realmente difícil para as áreas rurais, mas também para as áreas de menor renda”, disse ela.

O elefante da IA na sala

Embora a IA tenha o potencial de remodelar a economia e milhões de empregos, a tecnologia também tem gerado muita preocupação e temor entre os americanos — especialmente no que diz respeito aos seus empregos e às finanças domésticas.

A adoção da IA tem sido uma razão frequentemente citada nos planos de demissão das empresas nos últimos meses, segundo dados da Challenger, Gray & Christmas; no entanto, esses números tendem a superestimar o que está realmente acontecendo no mercado de trabalho, disse Faucher, do PNC.

“A IA, pelo menos até agora, não foi transformadora para o mercado de trabalho”, disse ele.

Regulamentações mais rígidas em torno da IA e dos data centers não devem ocorrer imediatamente em nível federal, de acordo com as projeções do Goldman Sachs.

O mesmo não pode ser dito para o nível estadual, observaram os economistas da instituição.

“Os estados onde os democratas provavelmente imporão mais restrições aos data centers respondem por aproximadamente 45% da capacidade planejada de data centers nos EUA, sendo o Texas responsável sozinho por aproximadamente 25%”, escreveram.

“No entanto, como os data centers estão no final da lista de prioridades dos eleitores nesta eleição, esperamos que o tema perca um pouco de importância nos meses seguintes e que essas moratórias não sejam duradouras, caso sejam aprovadas.”

Os resultados das eleições de terça-feira oferecem um contrapeso às empresas de IA e permitem que as comunidades tenham maior poder de decisão sobre quem as quer ou não, disse Schipper.

“Isso significa que as comunidades que podem estar em maior dificuldade econômica têm uma chance melhor de conquistar alguns desses contratos de data centers de IA, onde isso poderia ter impactos realmente significativos nessas comunidades”, disse ele.

É possível que uma desaceleração nos desenvolvimentos relacionados à IA possa amenizar as preocupações de que o rápido boom de investimentos seria seguido por uma queda, disse Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM US.

A desaceleração nos gastos relacionados à IA também poderia abrir espaço para mais investimentos fora do setor de tecnologia, afirmou.

“O boom da IA estava sufocando tanto os investimentos do setor público quanto do setor privado”, acrescentou Brusuelas.

“A ideia de que haverá uma desaceleração significa que haverá um redirecionamento de capital para a economia real, a fim de atender às necessidades legítimas de áreas não tecnológicas.”

Ainda assim, como a volatilidade dos mercados mostrou na quinta-feira, os riscos permanecem de que uma correção prolongada nas ações de IA possa ter grandes efeitos negativos sobre a riqueza, que se espalhariam para a economia em geral.

O consumo das famílias americanas tem sido robusto em parte devido aos efeitos sobre a riqueza criados pelo forte mercado de ações.

Uma desaceleração nos investimentos em IA também poderia “atenuar uma importante fonte de crescimento econômico dos EUA até 2027″, escreveu Robert Kavcic, economista sênior do BMO, em uma nota na sexta-feira.

Grandes expectativas

Há efeitos de expectativa subestimados em relação aos resultados das eleições de meio de mandato, disse Schipper.

Se as pessoas conseguirem definir adequadamente suas expectativas sobre o quanto um Congresso Democrata pode fazer por conta própria, essas expectativas poderão, em última análise, ter um efeito sobre a economia em geral, acrescentou ele.

O sentimento do consumidor tem estado em queda livre durante grande parte deste ano, à medida que um aumento nos preços da gasolina impulsionado pela guerra e as preocupações com os potenciais efeitos negativos da IA sobre o mercado de trabalho agravaram ainda mais as preocupações com a acessibilidade.

“Uma das coisas que tem freado a economia — não a levando a uma recessão, mas talvez a freando — é que as pessoas estão geralmente pessimistas tanto em relação às suas circunstâncias atuais quanto ao futuro”, disse ele.

“As pessoas podem se sentir um pouco mais positivas se virem mais de seus políticos trabalhando por elas, mesmo que não estejam necessariamente obtendo resultados.”

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