Selic fica no patamar inicial de Lula 3 e dívida sobe

A Selic, taxa básica de juros, está em 13,75% ao ano, a mesma que vigorava no início do 3º mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em janeiro de 2023.

Economistas estimam que esse patamar da Selic será mantido até 2027. Caso isso se confirme, Lula iniciará o 4º mandato com a taxa básica de juros no mesmo nível do início do 3º mandato.

A dívida pública cresceu 11,2 pontos percentuais no período em relação ao PIB (Produto Interno Bruto). Estava em 71,7% do PIB em dezembro de 2022, último mês do governo de Jair Bolsonaro (PL). Atingiu 82,9% em setembro.

, economista e pesquisador do FGV Agro (Centro de Estudos do Agronegócio), atribuiu ao descompasso fiscal o avanço da dívida pública. “A sequência de deficits primários que o atual governo acumulou desde 2023 explica isso”, declarou.

José Ronaldo de Souza, economista e sócio da Quantivis Analytics, afirmou haver um “crescimento acelerado dos gastos públicos, especialmente com transferências de renda”. 

“Sem uma sinalização de mudança de política, isso pode consolidar a trajetória explosiva da dívida, o que aumenta o risco e o custo da dívida”, acrescentou. 

Disse também que as despesas públicas excessivas “pressionam a inflação e forçam o Banco Central a agir de forma contracionista”.

O Comitê de Política Monetária do Banco Central decidiu na 4ª feira (4.nov.2026) manter a Selic em 13,75%. O Copom havia reduzido a Selic nas 5 reuniões anteriores.

A taxa básica estava em 15% em janeiro de 2026. Foi o patamar mais alto atingido no 3º mandato de Lula. O Copom começou a reduzi-la em março.

O Copom começou a reduzir a Selic em agosto de 2023. A taxa chegou a 10,5% em maio de 2024. Manteve a taxa nesse patamar até setembro de 2024, quando começou a aumentá-la novamente. A Selic chegou a 15% em junho de 2025. Ficou assim em 6 reuniões do Copom, até janeiro de 2026.

Ecio Costa, economista e professor da UFPE (Universidade Federal de Pernambuco), ressaltou que a parte da dívida pública atrelada à Selic torna o nível da taxa mais prejudicial às contas públicas.

“É cada vez mais caro rolar essa dívida. O ideal para o país seria ter a maior parte do endividamento de longo prazo, não de curto prazo, como a Selic, porque você precisa ficar renovando a cada ano ou a cada 2, 3 anos. No de longo prazo, você consegue taxas geralmente mais baixas”, declarou.

A dívida pública atrelada à Selic atingiu recorde em agosto de 2026: 52,74% do total. Em setembro, recuou para 51,60% da DPF (Dívida Pública Federal).

PROPOSTA DE LARA RESENDE

O economista André Lara Resende, um dos formuladores do Plano Real, criticou as altas taxas de juros do país. Propôs em um artigo a criação de um conselho no governo para levar a Selic a 7,5% no prazo de um ano. Parte do PT defendeu a ideia.

O economista John Cochrane, da Universidade Stanford, nos Estados Unidos, disse ter “preocupações” com a proposta de Resende. Cochrane foi citado no artigo de Resende por considerar altas taxas de juros prejudiciais à economia. Mas o economista norte-americano afirmou na resposta ao texto de Resende que a redução da taxa básica exige confiança na política fiscal do governo. Ele avalia que há falta de confiança atualmente.

Lula se reuniu na 5ª feira (5.nov) com economistas para discutir a política econômica a ser estabelecida no 4º mandato.

ARCABOUÇO FISCAL

O governo cogita mudanças no teto do crescimento de despesas do arcabouço fiscal, hoje em 2,5%. Em julho, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, havia sinalizado ao mercado financeiro um arcabouço fiscal mais rígido e sustentável nos próximos anos.

A intenção é que esse teto fique abaixo de 2%. Durigan, entretanto, ainda não falou publicamente sobre esse patamar.

“O problema todo é que o arcabouço nunca foi cumprido. E se não se cumpre, não há nenhuma punição. Isso traz a manutenção de uma descredibilidade por parte do mercado em relação ao que está se prometendo”, disse Ecio Costa.