Sudamérica gana terreno en el mercado mundial del maíz y abre nuevas oportunidades de exportación

El mercado de maíz estadounidense continúa mostrando señales de una demanda firme, aunque los precios futuros todavía encuentran dificultades para consolidar una recuperación. Entre el 2 y el 3 de noviembre, el USDA informó ventas por 2,181 millones de toneladas a México y Corea del Sur, de las cuales 1,586 millones corresponden a entregas de la campaña 2026/27. El volumen representa una operación comercial significativa y refuerza las perspectivas de demanda externa para el cereal estadounidense. Al mismo tiempo, las primas FOB del Golfo de México registran un fortalecimiento importante, incluso con los futuros cercanos operando en baja, lo que refleja una mayor necesidad de mercadería disponible.

El sector del etanol de EE. UU. también aporta señales favorables. La producción estadounidense aumentó hasta 1,143 millones de barriles diarios, acumulando tres semanas consecutivas de crecimiento. En paralelo, las existencias nacionales de etanol registraron una segunda caída semanal consecutiva, pese al incremento de la producción. Esta combinación refleja un buen ritmo de absorción interna de maíz por parte de la industria de biocombustibles y constituye otro factor de respaldo para la demanda.

El contrato diciembre de 2026 permanece por debajo de los US$ 177 por tonelada en Chicago (US$ 4,50 por bushel). Una de las razones que limita el potencial alcista son las expectativas sobre los rindes estadounidenses. Mientras el mercado esperaba una posible reducción de las estimaciones oficiales, comenzaron a circular proyecciones que anticipan un nuevo incremento. Analistas privados estimaron el rendimiento promedio nacional en 114,9 quintales por hectárea, por encima de los 113,7 quintales por hectárea proyectados por el USDA en su último informe. Esta posibilidad agrega incertidumbre sobre el volumen definitivo de producción y la disponibilidad de oferta durante la campaña.

Desde el punto de vista de la demanda, el principal interrogante es hasta qué nivel podrían retroceder los precios antes de generar un mayor interés comprador y acelerar la absorción de los excedentes disponibles. La continuidad de las ventas externas y el consumo de la industria del etanol por parte de EE. UU. serán determinantes para sostener el balance comercial de aquel país. Por el contrario, una desaceleración de las exportaciones o resultados inferiores a las expectativas podría debilitar uno de los principales argumentos alcistas del mercado y abrir espacio para nuevas bajas. Bajo ese escenario, el rango de 3,80 a 4,20 dólares por bushel aparece como una referencia de riesgo para los futuros.

En el análisis técnico, el contrato diciembre se aproxima al límite inferior de su canal de regresión, mientras que el área de 4,20-4,30 dólares por bushel aparece como una zona de referencia para un eventual nueva prueba de los mínimos recientes.

El maíz global mantiene una oferta elevada, pero las diferencias regionales generan oportunidades y sostienen los precios europeos

La producción mundial de maíz para 2026/27 se proyecta en 1.293,8 millones de toneladas, unos 36,8 millones menos que en la campaña anterior. Si bien las existencias finales también caerían un 8,7%, hasta 280,4 millones de toneladas, la oferta continúa siendo abundante. Estados Unidos mantiene una producción elevada de 407,3 millones de toneladas, mientras que Brasil y Argentina se encaminan hacia cosechas importantes, estimadas en 148 y 66 millones de toneladas, respectivamente. Este escenario incrementa la competencia entre los principales exportadores y mantiene condicionadas las perspectivas de precios.

En contraste, Europa enfrenta una menor disponibilidad interna como consecuencia de los problemas productivos registrados en varios países. La producción de la Unión Europea se estima en 48 millones de toneladas, aproximadamente 20% por debajo del promedio de los últimos cinco años. Esta situación eleva las necesidades de importación, proyectadas entre 23,5 y 25 millones de toneladas. Las compras externas europeas ya acumulan 7,11 millones de toneladas entre julio y el 25 de octubre, un crecimiento interanual del 35,7%, generando oportunidades comerciales para Estados Unidos, Brasil y Ucrania.

El Mar Negro continúa condicionando los flujos comerciales. Las restricciones sobre la infraestructura portuaria, los mayores costos de transporte y las dificultades logísticas reducen la capacidad exportadora de Ucrania. Mientras el USDA proyecta embarques por 22 millones de toneladas, otras estimaciones los ubican entre 10 y 15 millones. Por el lado de la demanda, China mantiene una participación limitada en el comercio internacional, con importaciones previstas en apenas 5 millones de toneladas, frente a una producción doméstica de 307 millones. Esta situación contrasta con el mayor dinamismo comprador de la Unión Europea.

El maíz argentino acelera sus exportaciones y se acerca a un récord histórico

El programa exportador de maíz argentino mantiene un ritmo récord, favorecido por una cosecha abundante y una oferta competitiva en el mercado internacional. Al 29 de octubre, las ventas externas de la campaña 2025/26 alcanzaron 38,9 millones de toneladas, superando ampliamente los registros de las últimas campañas para la misma fecha y acercándose al máximo de 2020/21. La elevada producción doméstica permitió sostener un volumen significativo de compromisos comerciales sin generar, hasta el momento, tensiones relevantes sobre la disponibilidad interna.

El dinamismo también se refleja en los embarques. Según estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), las exportaciones acumuladas entre marzo y octubre podrían alcanzar 34,2 millones de toneladas. Para octubre se proyectan despachos cercanos a 3,9 millones de toneladas, un volumen 67% superior al promedio histórico para ese mes y un nuevo máximo mensual.

La competitividad del maíz argentino se sostiene incluso frente al ingreso de la safrinha brasileña, gracias a la amplia disponibilidad local y a las dificultades logísticas que continúan afectando los embarques desde la región del Mar Negro. Este escenario favorece la colocación del cereal argentino en destinos internacionales y permite mantener un elevado ritmo de negocios.

Hacia adelante, todavía queda un volumen considerable por comercializar. La BCR proyecta exportaciones totales cercanas a 45 millones de toneladas para la campaña 2025/26, por lo que restan aproximadamente 6,1 millones de toneladas para alcanzar ese objetivo. La continuidad de la competitividad será determinante para absorber una cosecha excepcionalmente grande y sostener el protagonismo argentino en el comercio mundial de maíz.

De cara a los próximos meses

El mercado estará condicionado por la evolución de las exportaciones del Mar Negro, el ritmo de los embarques estadounidenses y la consolidación de las cosechas sudamericanas. La abundante oferta de América del Norte y del Sur limita el potencial alcista, mientras que las dificultades productivas y logísticas europeas generan diferencias regionales de precios. La evolución climática en Brasil y Argentina y las condiciones para recuperar la circulación comercial desde Ucrania serán variables centrales para definir el balance global.