CaixaBank prevé un crecimiento del 2% para España en 2027 pese la la incertidumbre por la inflación energética

La resiliencia de la economía global, y particularmente de la española, sigue sorprendiendo, y las perspectivas para 2027 se mantienen en positivo, aunque con un elevado grado de incertidumbre, sobre todo en el capítulo energético y su posible transmisión a la inflación. Este es el escenario que dibuja el servicio de estudios de CaixaBank, que estima para 2027 un crecimiento de la economía española del 2%, seis décimas menos que la cifra con la que se prevé cerrar 2026, pero también seis décimas por encima del avance previsto para la eurozona el próximo año (1,4%). «Si hace menos de diez años nos hubiesen dicho a todo lo que nos hemos enfrentado —Covid, guerra de Ucrania, guerra arancelaria, guerra en Irán— no hubiésemos previsto los niveles de crecimiento que hemos tenido», ha reconocido el economista jefe de CaixaBank Research, Enric Fernández, en un encuentro con los medios en el que ha trasladado un mensaje de moderado optimismo sobre las perspectivas económicas.De hecho, ha sido esa capacidad de adaptación a los sucesivos 'shocks' la que ha llevado al banco barcelonés a revisar al alza hasta el 2,6% su previsión de crecimiento para el cierre de 2026, después de haberla rebajado al 2,1% tras el estallido de la guerra de Irán desde el 2,4% que estimaba a principios de año.Un crecimiento notable en 2026, pero que tenderá a moderarse en 2027, un ejercicio al que España llega con unos «fundamentos sólidos», como el comportamiento favorable del mercado laboral, la elevada tasa de ahorro de los hogares, el reducido endeudamiento privado y el importante despliegue de energías renovables. Este último factor ha permitido atenuar, y lo hará también en 2027, el impacto de la crisis energética derivada del conflicto en Oriente Próximo.Así, la moderación prevista para 2027 se explica principalmente por el «impacto rezagado» de ese 'shock' energético, que actuará como freno mientras otros factores seguirán impulsando la actividad. Entre ellos, CaixaBank Research cita el crecimiento demográfico, ligeramente inferior al 1% y que aportará alrededor de medio punto al PIB; el efecto de los fondos europeos Next Generation (0,2 puntos); la previsible moderación de los precios de la energía, que sumará otros 0,2 puntos, y el crecimiento de la inversión residencial, con una aportación adicional de 0,1 puntos.Frente a estos factores positivos, CaixaBank Research identifica tres importantes vientos en contra. El primero es la debilidad del entorno internacional, que limitará las exportaciones españolas y podría restar 0,2 puntos porcentuales al crecimiento. En segundo lugar, ante el repunte de la inflación, el servicio de estudios prevé nuevas subidas de los tipos de interés, con un impacto sobre la actividad que se concentrará especialmente en 2027. Finalmente, y pese a que se anticipa una moderación de los precios energéticos —con un precio medio del petróleo de 78,5 dólares por barril en 2027—, los efectos indirectos de su encarecimiento sobre el resto de bienes y servicios reducirán la renta real de los hogares y su capacidad de consumo, lo que restaría otros 0,3 puntos porcentuales al crecimiento. Este último impacto se verá, sin embargo, atenuado por el importante colchón de ahorro de las familias, que les permitirá afrontar con mayor capacidad de resistencia posibles perturbaciones.Tal y como han explicado tanto Fernández como el director de Economía Española de CaixaBank Research, Oriol Aspachs, el principal foco de riesgo sigue estando en Oriente Próximo y en la evolución de los mercados energéticos. Todo ello en una economía española que mantiene importantes retos estructurales pendientes, entre ellos las dificultades de acceso a la vivienda y la baja productividad.En el ámbito internacional, CaixaBank Research prevé que el crecimiento mundial pase del 3% en 2026 al 3,3% en 2027, gracias a la progresiva normalización del impacto energético y a la continuidad del impulso tecnológico, pese a las incertidumbres que empiezan a surgir sobre la capacidad de rentabilizar las multimillonarias inversiones realizadas en centros de datos e inteligencia artificial. En conjunto, el servicio de estudios del banco considera que 2027 pondrá nuevamente a prueba la capacidad de resistencia de la economía mundial, pero también su capacidad para transformar esa resiliencia en un crecimiento más equilibrado y sostenible.