Fim da 6×1, El Niño e petróleo: Copom alerta para pressões inflacionárias

O Copom (Comitê de Política Monetária) interrompeu o ciclo de cortes da Selic e manteve a taxa básica de juros em 13,75% depois de observar um aumento nas expectativas da inflação. Diante disso, o Banco Central afirmou que o cenário exige a manutenção da política monetária em um patamar restritivo por mais tempo.

Na ata da última reunião divulgada nesta terça-feira (10), o colegiado destacou que a desancoragem é reflexo da combinação de uma série de fatores. Veja:

1. a elevação dos preços do petróleo, em decorrência dos conflitos no Oriente Médio;
2. os efeitos climáticos associados ao fenômeno El Niño, com impactos sobre produtividade agrícola e custos de energia;
3. os efeitos do fim da escala 6X1 sobre os custos do trabalho e;
4. a depreciação da taxa de câmbio, em função de incertezas relacionadas à política doméstica.

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No cenário de referência, as projeções para a inflação acumulada em quatro trimestres para 2026, 2027, e para o segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante de política monetária, são, respectivamente, 5,6%, 4,7%, e 3,5%.

A meta da inflação é de 3%, mas permite uma margem de tolerância de até 4,5%.

“A principal conclusão obtida, e compartilhada por todos os membros do Comitê, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”, diz a ata.

Segundo o Copom, o contexto atual — caracterizado por taxa Selic substancialmente contracionista, aumento significativo das incertezas em torno do cenário base, expectativas de inflação mais elevadas, e desaceleração da atividade econômica doméstica mais acentuada — apresenta um cenário desafiador para a política monetária, o que demanda serenidade e cautela na sua condução.