Perda de credibilidade pode causar choque cambial duradouro, diz Galípolo

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou que choques cambiais duradouro podem decorrem de eventos de perda de credibilidade. A fala ocorreu nesta terça-feira (10), em participação em um evento que debate o mercado de cambio brasileiro.

Galípolo afirmou que diante das dicussões sobre taxas de juros mais estrututrais, e longas, pode ser que uma das questões que exista no debate é uma percepção de risco.

O chefe da autoridade monetária ressaltou ainda que essa percepção pode permanecer por muitos anos, e que períodos tranquilos, se forem curtos, não vão conseguir comprimir esse risco.

“Um risco que não é uma questão de conversebilidade técnica, da gente conseguir avançar com reformas, e normas que vão dar conta disso, mas que talvez esteja relacionada com uma questão de credibilidade”, explicou.

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“A memória dos choque vai sustentar esse prêmio. Só vai conseguir uma redução duradoura do risco, se você conseguir passar um periodo longo sem ocorrencia de um choque negativo”, explicou.

O presidente explicou ainda que a credibilidade é construída com o tempo. “Não tem um atalho, você precisa demonstrar de maneira recorrente para você conseguir comprimir isso”.

Gabriel Galípolo usou como exemplo o fato da maior parte dos títulos do Tesouro Nacional estarem atrelados à Selic, indicando que a maior parte dos investidores no país terem um apetite menor por um risco de “duration”.

Mas apontou que há também uma dimensão de credibilidade.

“Você topa comprar um tpitulo atrelado a uma taxa pós fixada porque você acredita que quem determina aquela taxa vai seguir o que deve ser seguido para conseguir colocar aquela taxa de juros no lugar correto. É é isso que o Banco Central tem feito historicamente, e vai seguir fazendo”, afirmou.

“Mas o fato de que você não consegue, ou tem mais dificuldades para conseguir fazer colocações de títulos pós ou indexados à inflação, demonstra que isso não é um tema relacionado a taxa que o BC maneja, e sim a roda a estrutura da curva de juros”.