Galípolo diz que BC deve combater inflação apesar de “efeitos colaterais”

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, comparou nesta 3ª feira (10.nov.2026) o combate à inflação à administração de um “remédio cavalar”. Segundo ele, os efeitos colaterais dos juros elevados sobre a atividade econômica são menos prejudiciais do que permitir que a alta de preços avance.

A declaração foi feita durante o ABRACAM Speech 2026, evento da Associação Brasileira de Câmbio, em São Paulo, que celebra os 25 anos da entidade.

Em sua última decisão, o Copom (Comitê de Política Monetária) interrompeu o ciclo de cortes da Selic e manteve a taxa básica de juros em 13,75% ao ano.

“O papel do Banco Central é de um médico que não é um clínico geral. É de uma doença específica, chamada inflação, e que é sempre demandada dar doses cavalares de antitérmico para o paciente. Tem consciência de que o antitérmico tem doses cavalares, tem efeitos colaterais para o paciente, mas esses efeitos colaterais são menores do que deixar a doença desnaturar o paciente. Eventualmente, a dose vai ser maior”, afirmou Galípolo.

O presidente do BC também contestou a avaliação de que o fato de a dívida pública brasileira ser majoritariamente denominada em reais reduziria o risco para os investidores. Segundo ele, residentes e estrangeiros comparam os retornos dos ativos brasileiros com alternativas internacionais, inclusive aplicações em dólar.

Galípolo afirmou que a redução duradoura do risco percebido depende da construção de credibilidade ao longo do tempo.

O presidente do BC chamou atenção ainda para a composição da dívida pública brasileira, com participação crescente de títulos pós-fixados, atrelados à taxa básica de juros. Para ele, essa característica amplia a importância da política monetária na dinâmica de financiamento do país.