Galípolo: Entregar direcionamento com atual incerteza terá valor negativo

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, descartou a adoção de uma sinalização formal sobre os próximos passos da taxa de juros – o chamado guidance – no atual estágio da economia.

Durante fórum financeiro promovido pelo banco Bradesco nesta quarta-feira (11), o dirigente afirmou que tentar cravar previsões rígidas em um ambiente de instabilidade profunda traria um resultado prejudicial para a credibilidade da autoridade monetária.

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A declaração responde diretamente à cobrança de agentes do mercado financeiro que, diante de um cenário de inflação pressionada e dados macroeconômicos complexos, buscam uma âncora temporal ou uma indicação clara sobre o tempo de permanência dos juros em patamares elevados.

Quando questionado sobre a mudança de estilo impressa na última ata do Copom (Comitê de Política Monetária), que decidiu encerrar o ciclo de cortes de juros inciado em março e manter a taxa Selic em 13,75%, Galípolo disse que em um ambiente de incerteza como o atual, “com inflação para cima, com resultado dissonante para lógica tradicional da política monetária, em um mercado que se machucou muito, [é como que] ele queira uma certeza para se agarrar e peça um guidance. Mas olhe para todos os BCs do mundo, ele dão um framework do que tá acontecendo, mas entregar um guidance para o nível de incerteza. O BC precisa ser franco”.

Entre os fatores que tornam o ambiente atual adverso, o presidente do BC destacou:

• Marcador Choques de oferta e petróleo: A persistência de conflitos geopolíticos, como os desdobramentos envolvendo o Irã, afetam diretamente as cadeias logísticas globais e os preços dos combustíveis;
• Marcador Escassez de liquidez internacional: Grandes economias (como Estados Unidos, Alemanha e Japão) que antes forneciam liquidez ao mundo agora disputam capital ativamente, combinadas com a alta demanda por investimentos (capex) em setores como inteligência artificial;
• A “dissonância” doméstica: O Brasil vive um momento atípico em que a atividade econômica interna dá sinais claros de desaceleração, mas as expectativas de inflação continuam subindo devido aos impactos externos, desafiando a lógica tradicional da política monetária.