Finanzas renovó los vencimientos de la deuda en una licitación

La Secretaría de Finanzas anunció que logró refinanciar los vencimientos de los bonos que enfrentó este miércoles en una licitación. Adjudicó $ 8,87 billones habiendo recibido ofertas por $ 11,6 billones.

El Gobierno ofreció en total cinco bonos repartidos en distintas opciones: en pesos a tasa fija, ajustables por CER, en pesos a tasa variable y dólar linked. Cuatro de esos cinco bonos vencen en 2027 antes de las elecciones. “Esto significa un rollover de 103,07%, pero sin incluir los vencimientos de los bonos TX26 y TX28, sobre los vencimientos del día de la fecha”, comunicó el Ministerio de Economía.

Sin embargo, fuentes del mercado consideraron que el roll over fue menor. Y por lo tanto hubo pesos que quedaron dando vuelta en la plaza.

"El Tesoro adjudicó $8,9 billones frente a vencimientos por $10,6 billones, alcanzando un rollover del 84% (103% si se excluyen los vencimientos de TX26 y TX28), lo que implicará una inyección neta de $1,7 billones al mercado", dijo Valentín Gomez García de Adcap.

Por su parte Fernando Marull comentó en X que el rollover habría sido de 82% y por lo tanto el Gobierno habría dejado liquidez en el mercado por unos $ 2 billones.

Se trató de la primera licitación expansiva desde agosto.

En las últimas semanas hubo analistas como Ricardo Arriazu que criticaronn la política de financiamiento que viene llevando el Ministerio de Economía al renovar más del 100% de los vencimientos porque el Gobierno sigue retirando liquidez de la economía. “El Banco Central sigue controlando la oferta de base monetaria, con ayuda del Tesoro que emite títulos con condiciones atractivas para el mercado, renovando más del 100% de los vencimientos”, puso la consultora Quantum Finanzas en un informe reciente.

El 40% de lo adjudicado se concentró en la M30A7, título atractivo para bancos por carry con vencimiento a 2027, cortando en TAMAR+2,5%. También se vio demanda en la S29E7, lógico teniendo en cuenta que era la opción más corta del menú a tasa fija. El plazo promedio de emisión mostró una caída de 193 días respecto a la licitación pasada, cerrando en 163 días (esperable dado que el menú no ofrecía muchas alternativas post. En tanto, el segmento en dólares continúa cerrado y el bono AO29D alcanzó una TIR de 17% el pasado viernes.

La licitación ocurrió en un día calmo en los mercados por el feriado en Estados Unidos y el índice de riesgo país se mantuvo sin operar (852 puntos básicos). En las últimas semanas el índice de JP Morgan cruzó primero la barrera de los 800 puntos básicos y luego de los 900. El banco Morgan Stanley salió a decir esta semana que el castigo sobre la Argentina había sido exagerado.

Este miércoles el Banco Central compró más de US$ 29 millones en el mercado de cambios y el dólar mayorista cerró en $ 1.544.