Economia brasileira está sem lastro fiscal, diz pesquisador do Insper

Em entrevista ao WW, Marcos Mendes, pesquisador associado do Insper, avaliou que o pacote fiscal apresentado pelo governo, que busca economia de até R$ 60 bilhões em 2027, tem efeito limitado sobre as expectativas do mercado e da população em geral. Mendes afirmou ainda que a economia brasileira está sem lastro fiscal.

Segundo o especialista, o anúncio deixa claro o teto do que o governo é capaz de fazer em termos fiscais — e esse teto é insuficiente.

Para Mendes, no curto prazo, o pacote pode oferecer algum alívio. “O mercado está ganhando dinheiro com juros de 8%, 9%, e quer acreditar nisso, que isso pode durar por mais tempo. No curto prazo, está todo mundo querendo uma justificativa para continuar calmo”, afirmou. No entanto, ele ressaltou que esse efeito é passageiro.

País sem lastro fiscal

O pesquisador foi categórico ao afirmar que o Brasil se encontra em uma situação de fragilidade estrutural. “Esse pacote de hoje determina o limite do que o governo é capaz de fazer em termos fiscais, e é muito pouco. A roda da dificuldade econômica e do crescimento da dívida pública continua rodando, e a gente claramente está sem lastro fiscal“, declarou.

Segundo ele, a política econômica está inteiramente apoiada no lastro da política monetária.

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Mendes apontou ainda que o grande dilema a ser enfrentado nos próximos anos será a escolha entre realizar um ajuste fiscal efetivo, o que, segundo ele, “parece não estar no DNA do PT”, ou abrir mão do lastro monetário para tentar reduzir os juros e aliviar o custo da dívida. “Isso muito provavelmente vai nos jogar numa crise econômica muito forte”, alertou.

Banco Central sob pressão

Outro ponto de preocupação levantado durante a entrevista diz respeito à capacidade de atuação do Banco Central. Foi destacado que a instituição opera atualmente com duas diretorias vagas — a de política econômica e a de resolução — e que até o final de 2027 serão necessários preenchimentos em seis cadeiras ao todo.

Em fevereiro, vencem os mandatos das diretorias de política monetária e de fiscalização, áreas consideradas essenciais para o funcionamento do sistema financeiro.

Além das vagas em aberto, foi mencionado um movimento de pressão vindo de aliados próximos ao Palácio do Planalto contra Gabriel Galípolo, à frente do Banco Central.

Segundo o relato, Galípolo confirmou, em eventos recentes, o diagnóstico da instituição de que o dólar se encontra no patamar atual devido à incerteza sobre o rumo da economia e da política fiscal, e sinalizou que os juros devem permanecer elevados por mais tempo.

Essa postura teria gerado “uma irritação profunda” entre aliados do governo. Chegou-se a mencionar demandas por convocação de Galípolo para prestar esclarecimentos, além de propostas de mudança na meta de inflação e no mandato do Banco Central.