IPCA surpreende para baixo, mas inflação ainda preocupa economistas

O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) de outubro trouxe uma surpresa positiva para o mercado financeiro, mas ainda não é suficiente para indicar uma melhora consistente do cenário inflacionário, segundo especialistas ouvidos pelo Poder360. Eles avaliam que a desaceleração mensal pode aliviar os juros futuros, mas destacam a persistência de pressões em alimentos e a necessidade de acompanhar os componentes mais resistentes da inflação.

Apesar da desaceleração, o acumulado em 12 meses avançou de 4,58% para 4,63%, permanecendo acima do teto da meta de inflação, de 4,5%.

Para o sócio-fundador da Private Investimentos, Edson Mendes, o resultado pode favorecer algum alívio nas taxas de juros futuros, mas ainda não representa uma mudança estrutural na dinâmica dos preços.

O principal ponto de atenção, segundo ele, é o grupo Alimentação e Bebidas, que avançou 1,04% e registrou a maior alta entre os grupos pesquisados. O economista também alerta para os efeitos da valorização recente do dólar, que pode encarecer insumos e produtos importados e pressionar alimentos ligados ao mercado internacional.

“O dado traz um alívio imediato, mas os alimentos e o câmbio recomendam cautela. Uma leitura mensal favorável ainda não garante a convergência da inflação à meta”, afirmou.

SERVIÇOS E DEMANDA

A desaceleração dos preços de serviços foi um dos destaques positivos da divulgação, na avaliação de Gabriel Pestana, economista da Genial. Segundo ele, o alívio apareceu em diferentes itens, como alimentação fora de casa e serviços intensivos de mão de obra.

Nos serviços subjacentes, que ajudam a identificar as pressões mais persistentes da inflação, o ritmo anualizado dos últimos 3 meses ficou em 5,1%, abaixo dos 5,8% esperados pela instituição. Para Pestana, o movimento pode indicar uma perda de fôlego da demanda, em linha com os dados recentes de atividade econômica.

Com o resultado, a Genial revisou a projeção para o IPCA de novembro de 0,40% para 0,34% e a estimativa para o fechamento de 2026 de 5,2% para 5,1%.

Pestana afirma que a continuidade do arrefecimento dos serviços pode adiar a discussão sobre uma eventual retomada do ciclo de alta da Selic. Ainda assim, aponta riscos para os próximos meses, como a continuidade do conflito no Oriente Médio, a depreciação cambial e a alta dos preços da carne.

A instituição mantém a projeção de Selic em 13,75% e de IPCA em 5,8% para 2027.

JUROS E POLÍTICA MONETÁRIA

O  economista-chefe da MAG Investimentos, Felipe Rodrigo de Oliveira, avalia que a surpresa baixista de outubro esteve concentrada em componentes mais voláteis e administrados, enquanto segmentos relacionados à demanda doméstica e à inflação subjacente ainda apresentam resistência.

O economista destaca que a queda da energia elétrica, das passagens aéreas e da gasolina contribuiu para a desaceleração do índice, mas avalia que a composição do resultado ainda exige cautela do Banco Central.

Na avaliação de Oliveira, a inflação acumulada em 12 meses acima do teto da meta reforça a necessidade de manter uma política monetária contracionista por mais tempo. A MAG projeta estabilidade da Selic em 13,75%.