La oferta de petróleo vuelve a superar al consumo por primera vez desde el inicio de la guerra

El mercado petrolero mundial empieza a mostrar señales de reequilibrio tras el shock de la guerra en Irán. La oferta volvió a superar a la demanda por primera vez desde el inicio del conflicto y la recuperación de las exportaciones del Golfo hizo caer cerca de 32% el precio del crudo físico del Mar del Norte desde comienzos de octubre. Sin embargo, el gasoil en Europa todavía cuesta un 77% más que antes de la guerra, según el informe de noviembre de la Agencia Internacional de Energía (AIE).

La producción mundial de petróleo aumentó en 2,3 millones de barriles diarios en octubre, hasta los 105,4 millones. En apenas dos meses, la oferta recuperó 5,3 millones de barriles diarios. El repunte estuvo impulsado por las exportaciones del Golfo, que, sin contar Omán, alcanzaron los 18,4 millones de barriles diarios, aunque todavía se ubicaron un 26% por debajo de los niveles previos al conflicto.

Esa mayor disponibilidad redujo la presión sobre los precios del Brent, la referencia internacional del petróleo, que había alcanzado picos de US$118 por barril entre marzo y abril y de US$117 en octubre, este viernes 13 de noviembre cotizaban a US$96 por barril los contratos a dos meses. La recuperación de las exportaciones del Golfo contribuyó a descomprimir el mercado y a alejar la cotización de esos máximos.

En el gasoil, la baja fue más acotada. Los precios europeos retrocedieron un 11% durante el mismo período, hasta cerca de US$180 por barril. La AIE advierte que la escasez de productos refinados, especialmente diésel, sigue siendo la principal preocupación para el mercado y los consumidores. Los ataques persistentes contra la infraestructura energética rusa restringen sus ventas al exterior y se suman a las pérdidas de suministro de Medio Oriente.

Argentina figura entre los países que amortiguan la caída de la producción mundial. Junto con Estados Unidos, Canadá, Brasil y Guyana, integra el grupo de cinco productores americanos que, según la AIE, aumentará su oferta conjunta en 1,6 millones de barriles diarios este año y en otros 1,1 millones en 2027. El crecimiento compensa parcialmente las pérdidas de Medio Oriente y Rusia.

Del lado del consumo, la agencia proyecta una caída de la demanda mundial de 2,7 millones de barriles diarios en 2026, hasta los 102,3 millones, y un rebote de 2 millones en 2027. Cerca del 80% de esa recuperación correspondería al gas licuado de petróleo, el etano y la nafta petroquímica, a medida que se normalicen las cadenas de suministro. El aumento de los combustibles para transporte sería muy modesto: los precios altos aceleran la electrificación y las mejoras de eficiencia de los vehículos.

Con ese panorama, la AIE prevé un excedente de oferta en el cuarto trimestre de 2026 y una acumulación mayor de inventarios en 2027. La recuperación, de todos modos, depende de la seguridad del transporte marítimo, amenazada por los ataques a buques. Mientras persista la escasez de gasoil, el organismo señala que la liberación acelerada de sus reservas de emergencia de ese combustible permitirá cubrir parte del faltante hasta que se recupere la producción de las refinerías.